华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资(zī)金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成(chéng)为(wèi)最后(hòu)一批'持有资金的风险的情(qíng)况下(xià)才是可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产价(jià)值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于各自(zì)的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡(héng)量(liàng)基(jī)金所(suǒ)持证(zhèng)券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是(shì)现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富(fù)瑞在(zài)其研(yán)究中(zhōng)假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将(jiāng)永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍然(rán)相信激(jī)进主义是(shì)最好的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激(jī)进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地(dì)证(zhèng)明了这一(yī)点。我们(men)定期将我(wǒ)们(men)的维(wéi)权原则(zé)付诸于我们(men)的多(duō)数控(kòng)股公司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的(de)少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他(tā)行(xíng)业(yè)的各种投资(zī)。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公(gōng)共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在短(duǎn)短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要(yào)业务(wù)包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产(chǎn)能(néng)力(lì)方(fāng)面误导投资者。该公司的(de)市值一(yī)度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的(de)股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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