金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资(zī)通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句一方面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结(jié)束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确(què)定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继(jì)续(xù)影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数(shù)据疲软增加美联(l可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句ián)储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议(yì)继续等白银行(xíng)情企稳再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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