5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产递交了(le)截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦(yì)是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大(dà)卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zī)产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领(lǐng)域业(yè)务基础(chǔ)扎实(shí)，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们(men)看(kàn)到(dào)了相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万(wà士官生是什么意思，大学士官生是什么n)股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金(jīn)炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特(tè)估支(zhī)线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落(luò)再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着(zhe)公募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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